政策高压难抵利益诱惑房地产信托发行热情不减

　　作为开发商重要融资渠道的房地产信托业务屡遭监管层整顿，但房地产信托产品丰厚的利润诱惑仍然令信托公司的发行热情未减。

　　据用益信托发布的最新统计报告显示，上周发行的集合信托产品资金投资领域仍然集中在房地产领域，共发行8款产品，规模总计16.1亿元，占上周发行产品总规模的52.65%。

　　另据其发布的《2011年1-4月房地产信托发展报告》显示，2011年1-4月共发行222款房地产类集合信托产品，发行规模达722.11亿元；与去年同期相比，发行数量增长66.92%，发行规模增幅达115.26%。

　　去年下半年以来，由于国家对房地产市场的持续调控和银行信贷的紧缩，房地产信托业务高速发展，但房地产市场的风险也在逐步显现，监管层也意识到了房地产信托业务可能存在的风险，开始密切关注。早在去年年末，银监会就多次发布警示，今年5月开始，下发风险监测表、约谈信托公司等措施再次“多箭齐发”。

　　近日，又有消息称，包括中融信托、中信信托等在内的20余家信托公司接到银监部门“窗口指导”的通知，要求严格控制房地产信托规模增速。

　　但是记者注意到，被“窗口指导”的中融信托仍然是上周发行房地产信托产品最多的公司，发行了2款房地产产品。用益信托工作室分析师颜玉霞对此表示，这说明信托公司在顺应监管层监管目标的情况下，在没有找到能够替代房地产领域的高收益产品之时，房地产信托产品仍然会是其主要的盈利来源。

　　更重要的是，“房地产信托并没有因为市场调控、监管加强而有所减少，强大的需求和丰厚的利润诱惑导致房地产信托发行依然热度不减”。颜玉霞进一步解释道。同时，房地产企业大规模的资金需求使房地产信托产品成为其主要的补血工具。据同花顺数据终端统计数据显示，目前上市的房地产企业现金流为-238.04亿元，而去年同期的现金流为27.84亿元，增长率同比减少了-955.1%。

　　之所以监管层“一而再，再而三”地警示房地产信托业务风险，主要在于房地产市场的风险累积可能随时威胁近期进入到房地产领域的信托资金的安全。用益信托工作室分析师岳婷向记者表示，管控的加强意味着未来房地产信托政策走向难料，鉴于此，信托公司应该审时度势，重新评估房地产市场风险对信托公司带来的影响，及早调整业务结构，以防患于未然。