高价抢地之后 信达地产负债总额逾500亿元

　　一切名声皆有代价。因上海顾村高价地块走入公众视野的信达地产(600657.SH，下称“信达”)日前公布的半年报显示，今年1月~6月，该公司营收约为30.7亿元，同比增加41.8%，而该公司归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元，同比下滑44.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负7021.4万元，同比下滑131.5%。报告期内，该公司融资产生的财务费用同比增加 193.26%，经营活动产生的现金流量净额为负3.4亿元。

　　值得注意的是，这家央企背景、规模在百亿元上下的公司，大举买地后负债总额超过了510亿元。

　　大举买地

　　刚刚成立7年的信达地产，一年内就上演了从籍籍无名到名声大噪的“励志”戏码。

　　今年6月1日，上海宝山区宝山新城顾村A单元10-03、10-05地块入市，在20余家参与竞拍的房企中，信达地产击败绿都地产、金茂电建联合体等对手高价抢地。以58.05亿元的价格折算，该地块平均楼板价高达3.7万元/平方米，溢价率更是罕见地突破300%。信达一役成名。

　　公开资料显示，信达2009年借壳上市，彼时该公司项目集中在宁波、嘉兴、芜湖等长三角和中部地区的二、三线城市。2015年，该公司全年合同销售105.2 亿元，累计实现销售面积111.4 万平方米，较2014 年增长66.5%;销售额105.2 亿元，较2014 年增长59.3%。

　　正是从这一年开始，信达频频在一线城市和高价热门的二线城市出手。据第一财经记者不完全统计，2015年7月今年6月初，这家隶属财政部的上市公司通过公开招拍挂新增地块9宗，其中大部分是高价地块，广州天河地块、合肥滨湖地块、上海新江湾城地块、深圳坪山地块，价格不菲，杭州南星桥地块单价、杭州滨江地块总价均打破了记录。以上地块合计涉及资金超过350亿元。

　　针对信达大手笔买地的原因，新城控股副总裁欧阳捷曾分析称，不良资产的收购并不能为信达地产带来满意的销售额，而早期通过其母公司获得的土地储备影响力也在减弱，在一定程度上，上述双重因素促使信达地产不得不站到台前拿地。

　　如此大举买地，一方面做大了资产总额，一方面也让公司负债骤增。半年报显示，截至 2016 年 6 月 30 日,信达地产资产总额为596.31亿元,较年初 521.84亿元增加74.47亿元; 负债总额510.47亿元,较年初434.39亿元增加76.08亿元，为2009年其债务总额(62.9亿元)的8倍。今年上半年，该公司资产负债率为85.60%,较年初增长2.36个百分点。

　　与此同时，信达的房地产业务毛利率明显下滑。半年报显示，其主业中的房地产销售收入28.1亿元，同比增加约42%，毛利率为19.9%，同比下滑约12个百分点;物业管理及出租收入1.13亿元，同比增加37%，毛利率仅2.51%，同比提高0.71个百分点。