房企资金链进入预警区三季度可能降价约10%

　　今年1月至5月，中国房地产企业通过IPO、增发、配股、公司债等形式融资的案例仅为5例，总金额不足70亿元，而2010年的规模超过400亿元。一向“不差钱”的房地产开发商开始感受到阵阵寒意。

　　近期陆续有市场消息显示，部分房地产开发商出现卖股、卖地、卖项目现象，筹集资金动作频频。有专家预计，未来一段时间房价很可能将出现较为明显的松动迹象。

　　多家上市房企买资产

　　3月29日，中粮地产（000031.SZ）发布公告，为补充流动资金，公司根据2010年第二次临时股东大会决议，已通过上海证券交易所交易系统出售公司持有的招商证券970.07万股，尚余8554.17万股。

　　这并不是中粮地产第一次卖股换取流动资金。

　　中粮地产曾于1月5日公告称，截至2010年末公司已出售持有的招商证券1651.42万股，产生税后利润约2.23亿元（人民币，下同）。

　　3月5日，北京城建（600266.SH）宣布拟收购北京中鸿房地产开发有限公司持有的世纪鸿城公司45%股权及其相应债权。

　　杨红旭（微博 博客）认为，房企筹措资金，首先考虑的是银行信贷，其次是降价促销，最后才会卖股、卖地、卖项目。因此，部分房企出售资产，正反映资金链趋于紧张。（编注：路透社6月3日援引多位消息人士的话报道，银监会几经酝酿，拟出台新版“资本充足率管理办法”，对商业银行的信用风险权重体系进行大幅修改，在100%风险权重之上增设了150%、1250%等档次，对应相应资产组合。如房地产开放贷等特定的高风险资产组合，拟使用大于或等于150%的风险权重。这意味着，商业银行若发放房地产开发贷款，势将面临更大的拨备压力。）

　　房企前5月并购额 已超去年全年

　　杨红旭认为，目前全国房地产开发企业资金来源增速明显慢于投资增速，出现了少有的投资增速反超资金来源增速的现象。

　　杨红旭预计，今年二季度房企资金可能进入预警区间，达到与2008年类似的紧张状态。

　　根据国家统计局的数据，今年1-4月份，全国房地产开发投资13340亿元，同比（比上年同期）增长34.3%。同期，房地产企业自筹资金比重处于历史高位，达到37.4%，接近2008年楼市萧条时期38.7%的高点。

　　房企被迫自掏腰包的背后，是银行及资本市场等融资渠道被堵塞的现实。

　　投中集团旗下CV Source统计显示，今年1月至5月，中国房地产企业通过IPO、增发、配股、公司债等形式融资的案例仅为5例，包括广汇股份定向增发、青建集团发行短期债券、上海上实两次发行中期票据、莱蒙国际IPO等，总金额不足70亿元，而2010年的规模超过400亿元。